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2016一级建造师《建设工程经济》知识点讲解(二)

[10-14 18:39:11]   来源:http://www.jzzl8.com  建设工程经济   阅读:6887

概要:lZlOl029 掌握偿债能力指标的计算一、偿债资金来源根据国家现行财税制度的规定 , 贷款还本的资金来源主要包括:①可用于归还借款的利润②固定资产折旧③无形资产及其他资产摊销费④其他还款资金来源。二、偿债能力分析偿债能力指标主要有:①借款偿还期②利息备付率③偿债备付率④资产负债率⑤流动比率⑥速动比率( 一 ) 借款偿还期1. 概念借款偿还期,是指根据国家财税规定及投资项目的具体财务条件,以可作为
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  lZlOl029 掌握偿债能力指标的计算

  一、偿债资金来源

  根据国家现行财税制度的规定 , 贷款还本的资金来源主要包括:

  ①可用于归还借款的利润

  ②固定资产折旧

  ③无形资产及其他资产摊销费

  ④其他还款资金来源。

  二、偿债能力分析

  偿债能力指标主要有:

  ①借款偿还期

  ②利息备付率

  ③偿债备付率

  ④资产负债率

  ⑤流动比率

  ⑥速动比率

  ( 一 ) 借款偿还期

  1. 概念

  借款偿还期,是指根据国家财税规定及投资项目的具体财务条件,以可作为偿还贷款的项目收益 ( 利润、折旧、摊销费及其他收益 ) 来偿还项目技资借款本金和利息所需要的时间。借款偿还期的计算式如下:

  式中 Pd——借款偿还期 (从借款开始年计算;当从投产年算起时,应予注明)

  Id ——投资借款本金和利息 (不包括已用自有资金支付的部分) 之和

  2. 计算

  其具体推算公式如下:

  Pd=(借款偿还后出现盈余的年份-1)+(当年应偿还款额/当年可用于还款的收益额)

  【例 lZlOl029-1]计算该项目的借款偿还期。见教材38页

  3. 判别准则

  借款偿还期满足贷款机构的要求期限时,即认为项目是有借款偿债能力的。

  借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限,且按最大偿还能力计算还本付息的项目;它不适用于那些预先给定借款偿还期的项目。对于预先给定借款偿还期的项 目,应采用利息备付率和偿债备付率指标分析项目的偿债能力。

  借款偿还期指标主要是以项目为研究对象。

  ( 二 ) 利息备付率 (ICR)

  1. 概念

  利息备付率也称已获利息倍数,指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的息税前利润 (EBIT) 与当期应付利息 (PI) 的比值。其表达式为 :

  利息备付率(ICR)=税息前利润(EBIT)/计入总成本费用的应付利息(PI)

  息税前利润(EBIT)即利润总额与计人总成本费用的利息费用之和

  2. 判别准则

  利息备付率应分年计算,它表示使用项目税息前利润偿付利息的保证倍率。对于正常经营的项目,利息备付率应当大于1,否则,表示项目的付息能力保障程度不足。尤其是当利息备付率低于 1 时,表示项目没有足够资金支付利息,偿债风险很大。

  根据我国企业历史数据统计分析,一般情况下,利息备付率不宜低于2。

  
       
       
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  ( 三 ) 偿债备付率 (DSCR)

  1. 概念

  偿债备付率指项目在借款偿还期内,各年可用于还本付息的资金 (EBITDA-TAX) 与当期应还本付息金额 (PD) 的比值。其表达式为 :

  偿债备付率(DSCR)=(息税前利润+折旧+摊销-企业所得税)/当年还本付息金额

  式中 EBITDA ——息税前利润加折旧和摊销

  TAX 一一一企业所得税

  2. 判别准则

  偿债备付率应分年计算 , 它表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍率。正常情况应当大于1。

  根据我国企业历史数据统计分析,一般情况下,偿债备付率不宜低于 1.3。

  [例 lZlOl029-2]计算利息备付率和偿债备付率。见教材40页

  1Z101030 建设项目不确定性分析

  1Z101031 掌握不确定性的分析内容

  不确定性和风险的区别:

  风险是指不利事件发生的可能性,其中不利事件发生的概率是可以计量的

  不确定性是指人们在事先只知道所采取行动的所有可能后果,而不知道它们出现的可能性,或者两者均不知道,只能对两者做些粗略的估计,因此不确定性是难以计量的。

  不确定性分析的方法

  常用的不确定性分析方法有:盈亏平衡分析

  敏感性分析

  (一)盈亏平衡分析

  盈亏平衡分析也称量本利分析,就是将项目投产后的产销量作为不确定因素,通过计算企业或项目的盈亏平衡点的产销量,据此分析判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度,说明方案实施的风险大小及项目承担风险的能力。

  根据生产成本及销售收入与产销量之间是否呈线性关系,盈亏平衡分析又可分为:

  线性盈亏平衡分析

  非线性盈亏平衡分析。

  线性盈亏平衡分析的前提条件如下:

  1. 生产量等于销售量

  2. 产销量变化,单位可变成本不变,总生产成本是产销量的线性函数

  3. 产销量变化,销售单价不变,销售收入是产销量的线性函数

  4. 只生产单一产品;或者生产多种产品, 但可以换算为单一产品计算,不同产品的生产负荷率的变化应保持一致。

  ( 二 ) 敏感性分析

  敏感性分析法则是分析各种不确定性因素发生增减变化时,对财务或经济评价指标的影响,并计算敏感度系数和临界点,找出敏感因素。

  一般来讲,盈亏平衡分析只适用于项目的财务评价,而敏感性分析则可同时用于财务评价和国民经济评价。

  lZl0l032 掌握盈亏平衡分析方法

  一、总成本与固定成本、可变成本

  根据成本费用与产量的关系可以将总成本费用分解为:固定成本、可变成本和半可变 ( 或半固定 ) 成本

  
       
       
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  ( 一 ) 固定成本

  是指在一定的产量范围内不受产品产量及销售量影响的成本。如工资及福利费 ( 计件工资除外 ) 、折旧费、 修理费、无形资产及其他资产摊销费。

  ( 二 ) 可变成本

  是随产品产量及销售量的增减而成正比例变化的各项成本,如原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资。

  ( 三 ) 半可变 ( 或半固定 ) 成本

  是指介于固定戚本和可变成本之间,随产量增长而增长,但不成正比例变化的成本,如与生产批量有关的某些消耗性材料费用,工模具费及运输费。

  借款利息视为固定成本。

  二、量本利模型

  成本、产销量和利润的关系的数学模型表达形式为:

  利润=销售收入-总成本

  或 B=pQ-CuQ-CF-TUQ

  三、基本的量本利图

  销售收入线与总成本线的交点是盈亏平衡点 (BEP),也叫保本点。

  项目盈亏平衡点 (BEP) 的表达形式有多种。可以用绝对值表示,如以实物产销量、 单位产品售价、单位产品的可变成本、年固定总成本以及年销售收入等表示的盈亏平衡 点;也可以用相对值表示,如以生产能力利用率表示的盈亏平衡点。其中以产销量和生产能力利用率表示的盈亏平衡点应用最为广泛。

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